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报告摘要
收购全球汽车线束龙头，收购对价5.25亿欧元
2024年9月13日公司公告，公司拟收购全球汽车电缆和汽车线束企业龙头Leoni AG的 50.1%股权及Leoni AG之全资子公司 Leoni Kabel GmbH（Leoni K）的100%股权，收购对价合计约为5.25亿欧元。
收购标的核心业务包括ACS及WSD两大类，2023年标的营收合计69.2亿欧元
Leoni AG/K包含两大核心业务，分别是Automotive Cable Solutions Division （以下简称“ACS业务”或“汽车电缆事业部”）和Wiring System Division（以下简称“WSD业务”或“线束系统事业部”）。2023年,Leoni AG营业收入为54.6亿欧元，净利润为-1.28亿欧元；24Q1营业收入为12.9亿欧元，净利润为164万欧元。2023年，Leoni K营业收入14.6亿欧元，净利润-1328万欧元；24Q1营业收入3.6亿欧元，净利润658万欧元。
交割完成后汇聚控股ACS业务，新加坡立讯控股WSD业务
（1）ACS业务：公司全资子公司香港立讯及公司控股子公司汇聚科技共同设新加坡汇聚，其中香港立讯持有新加坡汇聚51%股权，汇聚科技持有新加坡汇聚49%股权，新加坡汇聚将以3.20亿欧元的交易对价收购 Leoni AG持有的Leoni K 100%股权，交易完成后，Leoni AG 将继续持有包括Leoni B在内的所有与WSD业务相关运营主体的100%股权。（2）WSD业务：公司全资子公司新加坡立讯将以2.05亿欧元的交易对价收购L2- Beteiligungs持有的Leoni AG 50.1%股权，对应股份数量2,505万股，Leoni AG剩余49.9%股权继续由L2-Beteiligungs持有。
外延加速汽车业务全球化，提升汽车线束全球竞争力
莱尼公司作为全球头部的电缆、电线和线束系统解决方案供应商，拥有百余年的发展历史。其主要产品涵盖标准化电缆、特种电缆以及定制开发的线束系统与相关组件，广泛应用于汽车制造工业、通信工业、医药器械工业等领域。借助此次收购，有助于：（1）公司与莱尼公司实现资源互通、优势互补和战略协同，快速形成公司在全球汽车线束领域的差异化竞争优势，为中国车企出海以及海外传统车企提供更加便捷、高效的垂直一体化服务；（2）通过对莱尼公司与Leoni K分布于全球多个国家与地区的产能基地进行适当的整并，提高资产利用效率，并实现运营费用的进一步优化；（3）借助公司在汽车线束领域所积累的智能制造、模治具开发、制程优化等经验，帮助莱尼公司与Leoni K实现人效比的快速提升及变动成本、固定成本的优化。
立讯内生外延打造多元化汽车矩阵，智能汽车有望开辟公司成长第二极。公司在汽车方面已形成丰富产品线，包含汽车线束、连接器、智能新能源、智能网联、智能驾舱控制等。公司与传统车企及新势力深度合作最大股票平台，一方面吸收车企汽车制造经验，另一方面则持续输出自身长期以来在消费电子领域所培养的精密制造能力。华为等传统消费电子厂商的入场也或将把与各消费电子零部件/代工厂商的长期合作关系延续至汽车业务，汽车的快速迭代需求亦为具备快速响应能力的消费电子供应链提供切入汽车行业的绝佳契机，公司作为消费电子龙头有望深度受益。
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